هر چیزی که دائماً تغییر کند غیر قابل پیشبینی و بی ثبات است. زمانی که از یک دارایی در بازار معاملات صحبت می کنیم، میزان تغییرات و یا انحراف آن بوسیله رفتارهای قیمت تعیین می شود.
هرچه نوسانات یک دارایی بیشتر باشد، پیشبینی آن دشوارتر است.
«آن روز صبح هیچ کس تصور نمی کرد که جان اپلسید تصمیم بگیرد، به جای مراجعه به دفتر کار خود ، با AK-47 خود به مرکز خرید برود و بدون دلیل مشخصی دوازده همسایه خود را بکشد. بعداً ، یکی از دوستانش با گریه به کانال خبر گفت: ما نمی فهمیم که چه اتفاقی برای او افتاده است، او بسیار طبیعی به نظر می رسید»
توجه داشته باشید که درباره دارایی ها، نوسانات، اطلاعاتی را درباره تغییرات قیمت های قبل در اختیار شما قرار می دهند اما هیچ نکته ای را درباره طبیعت و ریسک روند موجود در اختیار شما قرار نمی دهند.
باید گفت که اغلب معامله گران معمولاً به این تمایز توجهی نمی کنند و به اشتباه ریسک را به وسیله نوسانات تعیین می کنند.
مفهوم ریسک دشوار، پیچیده و چند بعدی است. این درحالی است که نوسانات و سایر آمارهای توصیفی حاصل تلاش سیستم برای نشان دادن تغییرات به صورت اعداد است.
برای مثال، سرعت سنج اتومبیل اطلاعات لازم را درباره سرعت در اختیار راننده قرار می دهد.
در این میان حتی بروکرهای تنظیم شده CNMV نیز مقیاس ریسک خود را بسته به نوسانات برای طبقه بندی IF ها بین 1 تا 7 در نظر گرفته اند.
بنابراین، عدد 1 نشان دهنده وضعیت بدون ریسک و عدد 7 نشان دهنده پرریسک بودن سرمایه گذاری است.
«حتی CNMV بسته به نوسانات برای طبقه بندی صندوق های سرمایه گذاری از مقیاس خطر بین 1 تا 7 استفاده می کند … این منطقی نیست»
اگر صندوقی را تصور کنیم که هر ماه دقیقاً 2.00٪- ضرر کند، نوسانات آن طبق فرمول انحراف استاندارد صفر خواهد بود (فاقد نوسان است) بنابراین 1 را در مقیاس بندی خطر برای آن در نظر می گیرند (این محاسبات اصلاً منطقی نیست). با صرف نظر کردن از این تناقضات ، در وب سایت CNMV گفته شده است که حتی اگر سرمایه ای در طبقه بندی عدد 1 را به خود اختصاص دهد ، به معنای بدون ریسک بودن آن نیست اما در ادامه توضیحی درباره چرایی این مسئله داده نشده است.
تغییرات رفتار تمساح
برای اینکه بهتر متوجه شوید که چرا نباید ریسک و نوسان را مشابه دانست، به مثال زیر توجه کنید.
اگر یک تمساح مدت طولانی در کنار رودخانه ای به آرامی حرکت کند، ممکن است به این نتیجه برسید که وجود آن برای شما خطری ندارد.
بنابراین، به دلیل حرکت آرام آن می توانید رفتارهای بعدی تمساح را نیز پیشبینی کنید. در این میان، یک پلیکان به دلیل اعتماد پیدا کردن به رفتارهای آرام او، از تمساح می خواهد تا او را به آن طرف ساحل برساند. در این شرایط، پلیکان تغییرات کم و رفتارهای آرام تمساح را با ریسک کم، برابر می داند.
چرا پلیکان فکر می کند که هیچ خطری او را تهدید نمی کند؟
زمانی که شما ماهیت چیزی را نمی دانید و تنها نوسانات و تغییرات آن را مشاهده می کنید، ریسک رسیدن به آن طرف ساحل به حداقل می رسد اما تمام کسانی که ماهیت تمساح را می شناسند می دانند که این موجود خطر بزرگی برای آنها دارد.
تمساح اغلب آرام است اما گاهی اوقات کاملاً غیر قابل پیشبینی رفتار می کند، تقریباً سریع حرکت می کند تا بتواند قربانی خود را به سرعت به دام بیندازد. بنابراین باید گفت که مشاهده تجربی رفتار یک دارایی، محصول یا استراتژی برای شناخت ریسکی که در سرمایه گذاری با آن رو به رو هستیم، کافی نیست.
نوسانات یک دارایی یا محصول معیاری خوبی برای اندازه گیری ریسک یک دارایی نیست.
این نوسانات تنها میزان تغییرات را در طول زمان مشخص می کنند اما نمی توانند ماهیت و میزان خطر دارایی مورد نظر ما را مشخص کنند.
مفهوم ریسک بسیار پیچیده و عمیق است. نوسانات یک دارایی یا محصول معیار مناسبی برای اندازه گیری ریسک نیست. ماهیت استراتژی ها بر این اصل استوار است که ریسک سرمایه گذاری بر دارایی ها به تغییرات و نوسانات آنها وابسته نیست.
در این میان، استراتژی های پر ریسک و غیر نوسانی نیز وجود دارند. یک نمونه از آنها فروش در قیمت توافقی بالاتر از قیمت بازار است.
این استراتژی می تواند ماهانه و در مدت طولانی بازده مناسبی را در شرایط پرنوسان برای شما فراهم کند (سابقه افزایش مداوم آن بدون نوسان ، به عنوان مثال تقریباً 1٪ در ماه ، فروش خوبی است) اما در نهایت، در اثر سقوط بازار، سرمایه گذار با ضرر رو به رو می شود وتقریباً تمام چیزهایی را که قبلاً در صندوق سرمایه گذاری کرده و کسب نموده است را از دست می دهد.
نوسانات زیاد در بازار سهام در دراز مدت ضرر چندانی به سرمایه گذار وارد نمی کند از طرفی دیگر، استراتژی های بسیار ناپایدار همراه با ریسک کم هم وجود دارند که می توانید از آنها در سرمایه گذاری های خود استفاده کنید.
سرمایه گذاری در مبادلات سهام جهانی از طریق ETF یا صندوق های سرمایه گذاری با ارزش کم به دلیل نوسانات زیاد آنها، با ریسک بالایی همراه است اما در دراز مدت بازدهی حدود دو برابر رشد تولید ناخالص داخلی جهان خواهد داشت. معامله گران ریسک گریزی که در پروژه های بلند مدت همراه با سود شرکت نمی کنند ترجیح می دهند در دارایی های با نوسان کم سرمایه گذاری کنند.
دلیل این امر بیشتر روان شناختی است تا منطقی: این افراد تحمل از دست دادن پول و سرمایه را در یک بازه زمانی ندارند.
صنعت این را می داند و آنچه را که مشتری درخواست می کند به او می دهد حتی اگر این تقاضا برای او بهترین نباشد.
